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　　以恋火为例，该品牌为丸美生物于2017年推出的彩妆品牌，部分产品单价在百元以下，近年来在丸美生物财报中表现不俗，成为丸美生物旗下足以支撑业绩增长的品牌。根据财报数据，恋火品牌2021年营收6617.46万元，增幅高达463.49%；2022年营收2.86亿元，同比暴涨331.1%；2023年营收6.43亿元，同比增长125.14%；2024年营收9.05亿元，同比增长40.72%。今年，预计恋火品牌将突破10亿元营收规模。

　　这些品牌无论是价格还是产品定位，与丝芙兰此前合作的品牌大相径庭。丝芙兰，以高端定位、稀缺性的选品以及独特的零售模式为主要特点，同时背靠LVMH集团，与众多国际一线美妆品牌达成独家合作，例如娇兰、雅诗兰黛、兰蔻等。2005年，丝芙兰进入中国市场，在当时的中国美妆市场，这些大牌的专柜并不多，随着丝芙兰的布局，其成为高端美妆的代名词。2021年，丝芙兰中国营收突破百亿元规模，而丝芙兰在LVMH集团财报中也曾一度被表扬为业绩增长的支撑之一。

　　于丽告诉北京商报记者，丝芙兰之前的购物体验很好，生日礼物、赠送产品小样、会员限定折扣……现在，留住于丽的这些体验正在慢慢消失。不少消费者表示，金卡如果不消费就会被降级成黑卡，这让很多金卡用户不理解；而金卡会员的限定折扣也不再是限定，渐渐地，很多金卡消费者不再消费保级，甚至不再光顾丝芙兰。在社交平台一份关于“你还喜欢逛丝芙兰吗？”的调查中，在2948人参与的情况下，779人选择了“已经几年不去了”，709人选择了“不关心丝芙兰了”，378人选择了“一直喜欢逛丝芙兰”。

　　这种放弃体现在业绩上，则是丝芙兰中国的亏损。丝芙兰进入中国市场之际，以与上海家化成立合资公司的模式开展布局，合资公司分别为丝芙兰(上海)化妆品销售有限公司(以下简称“丝芙兰上海”)、丝芙兰(北京)化妆品销售有限公司(以下简称“丝芙兰北京”)。根据上海家化披露的丝芙兰中国财报数据，今年上半年，丝芙兰上海营收28.8亿元，净亏损4213万元；丝芙兰北京营收5.64亿元，净亏损7810万元。综合来看，今年上半年，丝芙兰中国合计营收34.44亿元，同比下降12.3%，合计净亏损1.2亿元。

　　单从美妆集合零售行业来看，行业竞争日益加剧。近年来，尤其是随着线上渠道成为消费者的主流消费渠道以及一些新兴美妆零售集合店的涌现，2020年前后，国内涌现出一批新兴美妆零售品牌，例如HAYDON黑洞、HARMAY话梅、调色师等。这些美妆店以高性价比、国潮品牌、平替等特点著称，颇受年轻消费者喜爱，在快速扩张门店的同时也颇受资本青睐。同样在2020年，屈臣氏旗下高端美妆集合店Marionnaud Paris进驻中国市场参与竞争。

　　跳出美妆零售集合店行业，站在更宏观的高端美妆市场，丝芙兰面临的是高端美妆发展逐渐放缓的现状。根据高盛研报数据，2021—2023年，中国高端美妆消费额收缩8%。这种收缩在具体的品牌身上则更加清晰，今年上半年，欧莱雅高档化妆品部门销售额增长2%至76.6亿欧元，相较前几年双位数的增长大幅放缓，欧莱雅也在多季度财报中提及高端美妆增速的放缓。而开云集团更是打包出售了美妆业务部门。2025财年，雅诗兰黛多业务部门收入下滑。其中，皮肤护理业务和头皮护理业务收入较上年同期分别下滑12%和10%；彩妆业务收入下跌6%。其中雅诗兰黛和海蓝之谜两大核心品牌的下滑拖累了业绩。

　　白云虎认为，丝芙兰引入彩妆类目，可以最小化避免对其“高端定位”的负面影响。同时，彩妆的“潮流标签”，也更容易吸引年轻用户群体，把握其对高端定位需求的认知和沉淀，从而激发潜在的购买欲。“但是从长远角度来看，对其品牌形象和忠诚用户而言，是不利的；因为多数忠诚消费用户，还是带有清晰的‘圈层标签’，即对品牌的需求存在连带逻辑，高端护肤连带高端彩妆和香水等的忠诚用户一旦发现店铺存在一些‘平价品牌’，一定程度上会对丝芙兰的品牌形象和价值产生质疑和排斥。”白云虎表示。